Carry Trade Nedir, Nasıl Uygulanır?

Carry trading temel olarak iki para birimi arasındaki faiz oranı farkından kar elde etmek için uygulanan stratejiler bütününe denir. Bunu bir örnekle açıklayalım:

Birkaç euronuz var ve getiri için bir yıllığına bankaya yatırmayı düşünüyorsunuz diyelim. Bankanın nominal faiz oranına göre size %3 getiri sağladığını varsayalım. Böylelikle parayı yatırdıktan 1 yıl sonra yatırdığınızdan %3 kadar fazla euro alacağınızdan emin olursunuz ancak enflasyon %1 ise kazandığınız euroların yalnızca %2’si sizin getiriniz olur.

Bu, gerçek faiz oranıdır. Peki enflasyona göreceli olarak euronun faiz oranının daha fazla kazandıracağı bir finansal yatırım uygulaması olsa nasıl olurdu?

Finans sözlüğünde bir varlığın “carry”si onu tutmaktan elde edilen getiridir. Yani carry trade ile bir para birimi satın alır ve kar elde edene kadar onu taşımayı temelleyen bir strateji kurarsınız. Bu strateji ucuz para (fonlama parası) ile borçlandırılıp başka bir para (hedef para) birimine çevrilir ve daha yüksek bir getiri oranında alacaklandırılmayı esas alır. Ticareti yapan kişi nakit akışlarından kar elde eder. Çünkü çoğu forex tüccarı kaldıraç kullanır. Böylelikle önemli bir gelir getirisi sağlayabilir ancak bu yöntemin de bazı riskleri vardır.

Carry trade’i yönlendiren önemli temeller vardır. Carry trade temelleri sayesinde minimum riskli stratejiyi belirleyebilirsiniz. Carry trade temelleri, faiz oranları ve para birimleri arasındaki ilişkilerden oluşturulur.

Carry trade stratejisi iki para birimi arasındaki faiz oranı farkına dayanır. Düşük faiz oranlarına sahip para birimi, yatırımcının fon elde etmesini ucuzlaştırır ve onları carry trade’e girmeye teşvik eder. Örneğin Japonya’daki faiz oranı %0,1 ve Avustralya’daki %3 ise yen ile borçlanmak ve Avusturalya dolarına yatırım yapmak önemli bir getiri sağlayabilir. Yatırımcının yüksek faiz oranlarına sahip hedef para birimleri arayışı da kendi yatırımının potansiyel getirisini artırma amaçlıdır.

Faiz oranlarını önemli ölçüde etkileyen bir diğer unsur da merkez bankalarının para politikalarıdır. Gelişmiş ekonomilerdeki merkez bankaları ekonomik büyümeyi teşvik etmek için düşük veya negatif faiz oranlarını koruduğunda, carry trade için fırsatlar yaratır. Tersine, merkez bankaları enflasyonu kontrol etmek için faiz oranlarını yükseltirse, carry trade'in çekiciliği azalabilir.

Para birimlerinin faiz oranlarının carry trade’e etkisinden önce neden değerinin zaman içinde yükselip değiştiğini hatırlamak gerek. Döviz ticareti tamamen para arzı ve talebi ile ilgilidir. Bir para biriminin diğerine karşı değeri belirli bir noktada talebin arzdan fazla olması nedeniyle artar. Artan talep faiz oranlarını yükseltir, yükselen faiz oranları da para biriminin döviz kurunu artırır. Faiz oranını yükselten bir başka unsur da büyüyen ekonomilerde sermayeye yolan taleptir.

Düşük ve yüksek faizli para birimlerinin carry trade üzerindeki etkisi stratejinin mekaniği ve yatırımın karlılığı için merkezi öneme sahiptir. Yüksek faizli hedef para birimleri daha yüksek getiri sunar ve yatırım için caziptir. Hedef para birimi düşük faizliye karşı değer kazanırsa yatırımcılar döviz kuru hareketinden ek karlar elde eder. Ancak yüksek faizli para birimleri çeşitli dalgalanmalar da yaşayabilir. Ekonomik istikrarsızlık, politik riskler veya para politikasındaki değişiklikler kayıplara yol açabilir. Düşük faizli para birimleri, maliyeti minimum olan borçlanma için kullanılır. Tüm bu birimler ideal olarak yüksek faizli olana göre istikrarlı kalmalı veya değer kaybetmelidir. Böylelikle alınan fonların geri ödeme maliyetinin artmaması sağlanmış ve faiz oranı farkından elde edilen kazançlar korunmuş olur.

Carry trade stratejisi yatırımcılar için çeşitli potansiyel avantajlar sunar ve doğru piyasa koşulları altında cazip bir seçenek haline getirir. İşte bazı temel avantajlar:

• Daha Yüksek Getiriler: Carry trade'in birincil avantajı iki para birimi arasındaki faiz oranı farkından getiri elde etme yeteneğidir. Düşük faiz oranlı bir para biriminde borçlanarak ve yüksek faiz oranlı bir para birimine yatırım yaparak yatırımcılar, "carry" olarak da bilinen bu spread'i yakalayabilirler.
  
  
• Gelişmiş Kazançlar: Carry trade'ler genellikle kaldıraç kullanımını içerir dolayısıyla yatırımcıların getirilerini artırmak için başlangıç ​​sermayelerinden daha fazlasını borç alabilecekleri anlamına gelir. Potansiyel karları artıran bu uygulama daha yüksek risk anlamına gelir.
  
  
• Portföy Çeşitlendirmesi: Bir yatırım portföyüne carry trade'leri dahil etmek, çeşitlendirme avantajı sağlayabilir. Carry işlemlerinden elde edilen getiriler hisse senedi ve tahvil gibi varlık sınıflarıyla ilişkili olmayabilir. Dolayısıyla portföyün genel riskini azaltabilir.
  
  
• Düzenli Getiri: Carry işlemleri, özellikle düşük getirili ortamlarda cazip olabilen faiz oranı farkından istikrarlı bir gelir akışı sağlayabilir.
  
  
• Ekonomik Trendler: Carry ticareti stratejileri gelişmiş ekonomilerde uzun süreli düşük faiz oranları ve gelişmekte olan piyasalarda daha yüksek oranlar gibi açık ve sürdürülebilir ekonomik trendler olduğunda özellikle etkili olabilir.
  
  
• Olumlu Duygu: Olumlu piyasa duygusu ve düşük oynaklık dönemlerinde yatırımcılar daha yüksek getiriler arayıp daha fazla risk almaya istekli olduklarında, carry işlemleri iyi performans gösterebilir.

Carry trade stratejileri, potansiyel olarak karlı olsa da yatırımcıların dikkatlice göz önünde bulundurması gereken birkaç önemli riski de barındırır. Carry trade ile ilişkili birincil riskler şunlardır:

• Döviz Dalgalanmaları: Hedef para birimi fonlama para birimine karşı değer kaybederse, faiz oranı farkından elde edilen kazançlar silinebilir veya hatta kayıplara yol açabilir.
  
  
• Volatilite: Döviz piyasaları oldukça oynak olabilir ve jeopolitik olaylar, ekonomik veri yayınları veya piyasa hissiyatı nedeniyle döviz kurlarında meydana gelen ani değişimler, carry trade pozisyonlarını olumsuz etkileyebilir.
  
  
• Faiz Oranlarındaki Değişiklikler: Merkez bankaları, ekonomik koşullara yanıt olarak faiz oranlarını değiştirebilir. Bu durum faiz oranı farkını azaltabilir veya ortadan kaldırabilir, dolayısıyla karlılık etkilenir.
  
  
• Para Politikası Değişiklikleri: Ülkeler arasındaki farklı para politikaları belirsizliğe yol açabilir. Örneğin, bir merkez bankası beklenmedik bir şekilde para politikasını sıkılaştırırsa, bu carry işlemlerinin hızla geri çekilmesine yol açabilir.
  
  
• Kaldıraç Riski: Kaldıraç kazançları artırabilse de kayıpları da büyütür. Döviz kurlarında küçük bir olumsuz hareket önemli kayıplara yol açabilir.
  
  
• Piyasa Likiditesi: Finansal stres veya piyasa kesintileri zamanlarında, döviz piyasalarındaki likidite kuruyabilir. Bu da istenen fiyatlarda pozisyonlara girmeyi veya çıkmayı zorlaştırabilir ve potansiyel kayıplara yol açabilir.

Carry trade'in iyi bir örneği, ödünç alınan parayı daha yüksek getirili varlıklara yatırmak için %0 nakit avans sunan bir kredi kartını kabul ettiğiniz zamandır. Bu tür bir carry trade stratejisi size kar veya zarar getirebilir.

Örneğin 2007'de Japon yenini içeren carry trade sıfıra yakın faiz oranları sayesinde yen borçlanma için tercih edilen bir para birimi haline geldiğinden 1 trilyon dolara ulaşmıştı. Ancak küresel ekonomi 2008 mali krizinde kötüleştikçe, hemen hemen tüm varlık fiyatlarındaki çöküş, yen carry trade'in geri çekilmesine yol açtı. Buna karşılık, carry trade 2008'de yen karşısında %29'a kadar ve 2009'da ABD doları karşısında %19'a kadar yükseldi.

Gedik Yatırım’da dakikalar içinde açacağınız yatırım hesabınız sayesinde birikimlerinizi değerlendirmeye başlayabilirsiniz. Yatırım stratejinizi uzmanlarımız ile görüşerek belirleyebilir, finansal takibi için uzmanlarımızın hazırladığı raporları okuyarak güncel bilgilere ulaşabilirsiniz.

Kaynakça

https://www.investopedia.com/carry-trade-definition-4682656#:~:text=A%20good%20example%20of%20a,a%20profit%20or%20a%20loss.