Ekim 2025 Sanayi Üretim Verileri

Geçtiğimiz ayki değerlendirmemizde, çeşitli öncü sinyallere dayanarak sanayi üretiminde aylık bazda sınırlı daralma görülebileceğini, ancak düşük baz etkisinin katkısıyla yıllık büyümenin %2-%2,5 seviyelerinde seyredeceğini öngörmüştük. Nitekim açıklanan Ekim verileri, aylık bazda gerçekleşen daralma ile bu beklentimizi teyit ederken, yıllık bazda %2,2’lik artış da öngördüğümüz büyüme patikasını yansıttı. Bu arada, ilk çeyrekte yıllık bazda sadece %0,7 artış gösteren sanayi üretiminin 2. çeyrekte %5,6’ya, 3. çeyrekte ise %5,1’e ivmelendiğini de hatırlatmak fayda var.

Takvim etkisinden arındırılmış yıllık bazda büyüme gösteren başlıca sektörler arasında özellikle sermaye malı imalatı (%12,2) dikkat çekti. Bunun yanında, metal eşya sanayi (makine-teçhizat hariç) (%14,3), metalik olmayan mineral ürünler (%8,1), motorlu kara taşıtı imalatı (%8,1), ana metal sanayi (%4,1), ara malı imalatı (%2,6), elektrik, gaz ve su sektörü (%0,6), enerji (%5,4), kimyasal madde ürünleri (%3,8) ile elektrikli teçhizat imalatı (%6,5) pozitif ayrışan sektörler arasında yer aldı. Ayrıca, imalat sanayi geneli %1,9 büyüme kaydederken, madencilik ve taş ocakçılığı ilgili ayda %9,4 oranında arttı.

Diğer taraftan sanayinin bazı kollarında zayıflık devam etti. Plastik-kauçuk ürünleri (-%1,7), dayanıklı tüketim malları imalatı (-%9), giyim eşyası imalatı (-%21,6), makine-teçhizat imalatı (-%9,5), tekstil ürünleri imalatı (-%7,8) ve gıda ürünleri (-%2,4) yıllık bazda keskin daralmalar kaydetti.

Bu dönemde sermaye malı imalatı (%10,8), metal eşya sanayi (%12,3), enerji (%6,6), ana metal sanayi (%4,5), metalik olmayan mineraller (%6,6), gıda ürünleri (%4,8), kimyasal madde ürünleri (%1,8), elektrikli teçhizat imalatı (%2,1) ve motorlu kara taşıtı imalatı (%2) üretimini artırmayı başarmış görünüyor. Buna karşın, makine-teçhizat (-%5,8), giyim eşyası (-%10), tekstil (-%4,2) ve dayanıklı tüketim malları (-%3,4) yıllık bazda gerileme kaydetti. Dayanıksız tüketim malı imalatı (%0,1) ise yıllık bazda bu dönemde sınırlı da olsa büyüse de plastik-kauçuk ürünleri (-%0,4) yıllık bazda sınırlı negatif tarafta yer aldı.

Yılın ilk on ayında üretimdeki toparlanma daha çok yatırım ve enerji odaklı sektörlerde yoğunlaşırken, tüketim mallarına dayalı üretim kalemlerinde kırılganlık sürüyor. Bu görünüm, sanayi üretiminin büyümeye katkı vermeye devam ettiğini ancak ivmenin dengesiz bir yapıya sahip olduğunu ortaya koyuyor.

Önümüzdeki dönemde kredi koşullarındaki olası gevşeme üretimi destekleyebilir; buna karşın küresel talepteki belirsizlikler, ihracat pazarlarında zayıf görünüm ve yüksek finansman maliyetleri sanayi üretimi açısından aşağı yönlü risk oluşturmaya devam ediyor.

İmalat PMI endeksi Nisan 2024’ten beri (2024 Şubat ve Mart aylarındaki 50,2 ve 50,0 seviyeleri hariç tutulursa da Temmuz 2023’ten beri) 50 eşik değerinin altında seyrediyor. PMI Eylül’de 46,7 seviyesinden Ekim ayında 46,5’e gerilemiş ve ardından Kasım ayında 48’e yükselmişti. Kasım ayında günlük ortalama elektrik tüketimi, Ekim ayıyla kıyaslandığında ise %2,54’lük büyüme gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı dönemine göre %1 ise azaldı. İmalat PMI, elektrik tüketimi ve bazı anekdotal sinyaller sanayi üretiminin önümüzdeki dönemde aylık bazda %1,5-%2 büyüyebileceğine işaret ediyor.