BIST 100
Mayıs Ayı Cari Açık Verileri
Mayıs 2025 Ödemeler Dengesi Makro Görünüm Raporu
Başekonomist Serkan Gönençler
Cari açık Mayıs’ta dış ticaretteki yumuşama ve turizm gelirlerindeki artışla 684 milyon $’a geriledi. Cari açık Mayıs’ta bizim 800 milyon $’lık tahminimiz ve 825 milyon $’lık medyan beklentinin altında 684 milyon $ seviyesinde gerçekleşti. Bu Nisan ayındaki 7,9 milyar $’lık cari açığa göre önemli bir iyileşmeye işaret ediyor. Bu iyileşmede de dış ticaret açığının 12,1 milyar $’dan 6,6 milyar $’a yumuşamasının yanında turizm gelirlerinin 3,1 milyar $’dan 4,4 milyar $’a yükselmesinin payı bulunuyor. Geçen yılın Mayıs ayında 591 milyon $ açık verilmişti. Bu sonuçla, 12-aylık birikimli cari açık sınırlı bir artışla 16,0 milyar $’a ulaştı. Cari açık, GSYH’ye oran olarak kabaca %1,2 seviyesine işaret ediyor. Bu seviye, Mayıs 2023’teki %5,5’lik (56 milyar $) zirve seviyesine göre önemli bir iyileşmeye işaret ediyor.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma
Rezervlerde Mart-Nisan Dönemindeki 40 Milyar $’lık Düşüşün Ardından Mayıs’ta 13,5 Milyar $’lık Toparlanma Var
Mart ve Nisan aylarında net-hata ve noksan kalemi de dahil olmak üzere yaklaşık 28 milyar $’lık sermaye çıkışı gerçekleşmiş ve bu çıkışlar yüklü cari açık rakamları ile birleşerek resmi rezervlerde 40 milyar $’lık bir gerilemeye yol açmıştı. Mayıs ayında cari açıktaki gerilemenin yanında, sermaye hesabında da bu kez 1,3 milyar $’lık net-hata-noksan ile birlikte 14,1 milyar $’lık fazla ortaya çıktı. Böylece resmi rezervlerde Mart-Nisan aylarındaki düşüşün 13,5 milyar $’ı geri konulmuş oldu. En önemli finansman kalemi olarak, bankaların yurtdışı muhabir hesaplarından yapılan 4,8 milyar $’lık aktarım öne çıkıyor, ki bu girişlerin önemli bir kısmının carry-trade kaynaklı girişler olduğunu söyleyebiliriz. Mart ayında bu kanaldan 8,4 milyar $’lık çıkış gerçekleşmişti. Nisan ayında 9,4 milyar $’lık çıkış gerçekleşen özel sektör kredilerinde (net) Mayıs’ta 2,1 milyar $’lık artış var. Portföy yatırımlarından ise DİBS’lere 2,6 milyar $, Hazine Eurobond’larına 0,9 milyar $ ve hisse senetlerine 0,4 milyar $ olmak üzere 3,9 milyar $’lık giriş gerçekleştiği görülüyor. Önceki 2 ayda bu kalemlerden toplamda 12 milyar $’lık çıkış yaşanmıştı. Son olarak, yurtdışı yerleşiklerin banka mevduatlarındaki 2,5 milyar $’lık artış da diğer bir önemli finansman kalemi olarak ortaya çıkıyor.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma *Mayıs 2025 verisi son 12-aylık birikimli durumu göstermektedir.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma * Krediler ve tahvil ihraçları toplamı
Cari Açıktaki Yükseliş Sene Sonuna Kadar Devam Edebilir Ancak Ilımlı Seviyelerde Kalacak
Ticaret Bakanlığı’nın açıkladığı haziran ayına ait öncü veri 8,2 milyar $’lık bir dış ticaret açığına işaret ediyor, ki bu rakam turizm gelirlerindeki artışa karşın 1,5 milyar $’a yakın bir cari açığa yol açabilir. 2024’ün haziran ayında 830 milyon $ cari fazla verildiği dikkate alındığında, 12-aylık birikimli cari açık önümüzdeki ay 18 milyar $’ın biraz üzerine yükselebilir. Mevcut trend ve baz etkileri cari açıktaki yükselişin ilerleyen aylarda da sürebileceğine işaret ediyor. Bununla beraber, cari açığın sene sonunda 22 milyar $ ile GSYH’nin kabaca %1,5’i civarında ılımlı seviyelerde kalabileceğini değerlendiriyoruz. Bununla beraber, ABD’nin gümrük tarifelerinin dış ticaret rotaları üzerindeki potansiyel etkileri, emtia fiyatlarının seyri ve/veya küresel ekonomik büyümenin nasıl şekilleneceği Türkiye’nin dış ticareti üzerinde her iki yönde de riskler barındırıyor.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma
YASAL UYARI: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
İstediğiniz Analiz ve Raporlar, İstediğiniz İletişim Kanalında!
Piyasadan haberdar olmak için analiz ve raporlarımıza ücretsiz abone olun.
Sadece ilgilendiğiniz yatırım ürününe dair analiz ve raporları mobil bildirim ya da e-posta olarak almayı tercih edin. Hem mail kalabalığından kurtulun hem de karbon ayak izinizi azaltarak çevreyi koruyun.
