BIST 100
Cari Açık GSYH’nin %1,0’inin Altında Kalmaya Devam Ediyor
Kasım'da cari açık beklentinin altında 2,9 milyar dolar oldu. Cari açık Kasım’da 3,0 milyar dolarlık medyan beklenti ve bizim 3,8 milyar dolarlık tahminimizin altında 2,9 milyar dolar olarak gerçekleşti. Tahminimizdeki sapma turizm ve diğer hizmet gelirlerinden kaynaklanmış görünüyor. Önceki aylara yapılan revizyonların ardından, 12-aylık birikimli cari açık 7,1 milyar dolardan (revizyon öncesi 7,7 milyar dolar) 7,4 milyar dolara yükseldi. Buna karşın GSYH’ye oran olarak %1,0’in altında kalmaya devam etti. Cari açık Mayıs 2023’te 56 milyar dolar ile zirve seviyesine ulaştığında bu oran o dönemde GSYH’nin kabaca %5,5’ine işaret etmekteydi.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma
Bankaların Yurt Dışından Borçlanması En Önemli Finansman Kalemi Olmaya Devam Ediyor
2024 yılının genelinde olduğu gibi kasım ayında da en önemli finansman kalemi olarak, bankaların yurt dışından kredi ve tahvil ihracı yoluyla yaptığı borçlanma öne çıkıyor. Kasımda bankalar uluslararası piyasalardan 3,2 milyar doları kredi borçlanması, 0,6 milyar doları da Eurobond ihracı yoluyla olmak üzere 3,8 milyar dolarlık net finansman sağlarken, şirketler 0,5 milyar dolarlık net tahvil ihracına karşılık 0,1 milyar dolarlık net kredi geri ödemesi gerçekleştirmiş.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma *Kasım 2024 verisi son 12-aylık birikimli durumu göstermektedir.
Son 12-aylık döneme bakıldığında, bankaların 22,8 milyar doları kredi borçlanması, 14,0 milyar doları tahvil ihracı olmak üzere 36,8 milyar dolarlık, şirketlerin de 2,6 milyar doları kredi borçlanması ve 5,6 milyar doları tahvil ihracı olmak üzere 8,2 milyar dolarlık finansman gerçekleştirdikleri görülüyor. Toplamda 45,0 milyar dolara ulaşan borçlanma tutarı Ekim’deki 47,2 milyar dolara göre gerilemiş olsa da 2012-2013 dönemindeki zirve seviyelerin halen oldukça üzerinde seyrediyor.
Bunun dışında, Kasım’da 1,6 milyar dolara ulaşan yurt dışı yerleşiklerin net DİBS alımları da diğer önemli finansman kalemi olmaya devam etti. Bu rakamla, yabancıların son 12-aylık dönemdeki DİBS alım tutarı da 17,5 milyar dolara ulaşmış oldu.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma *Krediler ve tahvil ihraçları toplamı
Cari Açık 2025’te GSYH’nin %1,5-2,0’si Seviyelerinde Dengelenebilir
Cari açıkta Mayıs 2023’ten itibaren beri süregelen düşüş trendinin Kasım ayı ile birlikte terse döndüğünü söyleyebiliriz. Tüketim malı ithalatı ve ara malı ithalatındaki ivmelenmenin önümüzdeki aylarda devam etmesi ve olumlu baz etkilerinin terse dönmesiyle, cari açığın 2024 yılını 10 milyar dolar civarında tamamladıktan sonra 2025 yılında da yükselişine devam edeceğini düşünüyoruz. Buna karşın, cari açığın yıl boyu GSYH’nin %1,5-2,0’si düzeyinde finanse edilebilir seviyelerde kalacağını öngörüyoruz.
Kaynak: TCMB, Gedik Yatırım Araştırma
Kaynak: TÜİK, Gedik Yatırım Araştırma
YASAL UYARI: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
© 2023 Gedik Yatırım Menkul Değerler AŞ. Tüm Hakları Saklıdır.