Haftalık Bülten : 13 - 17 Temmuz

Haziran ayının ortasında ABD ile İran arasında sağlanan mutabakat sonrasında küresel piyasalarda jeopolitik risk algısının iyileştiği ve risk iştahının güç kazandığı bir fiyatlama takip edilmişti. Taraflar arasında sağlanan uzlaşıyla birlikte Hürmüz Boğazı'ndaki petrol ve LNG sevkiyatının yeniden normalleşmesi, OPEC+ grubunun ağustos ayında da üretim artışına devam edeceğini açıklaması ve enerji arzına ilişkin endişelerin azalmasıyla Brent petrol fiyatı 90 doların üzerindeki seviyelerden 70 dolar bandına kadar gerilemişti. Geçen hafta ise ABD ile İran hattında yeniden artan gerilim küresel piyasalarda jeopolitik risklerin tekrar ön plana çıkmasına neden oldu. ABD'nin İran'a yönelik geniş kapsamlı hava saldırıları düzenlediğini açıklaması ve 80'in üzerinde hedefin vurulduğunu duyurmasının ardından tansiyon yeniden yükselirken, NATO Zirvesi kapsamında Ankara'da bulunan ABD Başkanı Donald Trump da İran ile ateşkesin sona erdiğini belirterek gerekmesi halinde yeni operasyonlar düzenleyebilecekleri yönünde açıklamalarda bulundu. Haftanın devamında ABD tarafından İran'a yönelik yeni saldırılar gerçekleştirilirken, hafta sonuna doğru üçüncü saldırı dalgasının düzenlenmesiyle bölgedeki tansiyon daha da yükseldi. İran yönetimi saldırıların karşılıksız kalmayacağını ve ABD'nin mutabakatı ihlal ettiğini savunan sert açıklamalar yaparken, taraflar arasındaki gerilimin yeniden çatışma riskini artırdığı görüldü.

ABD'nin İran'a yönelik saldırılarının devam etmesi, Orta Doğu'da enerji arzının kesintiye uğrayabileceğine yönelik endişeleri yeniden gündeme taşırken, küresel enerji piyasalarında arz güvenliği risklerini de belirgin şekilde artırdı. Hürmüz Boğazı'na yönelik belirsizlik hafta boyunca enerji piyasaları üzerindeki baskının sürmesine neden oldu. Enerji fiyatlarında yeniden gözlenen yükseliş, küresel enflasyon görünümüne ilişkin endişeleri de tekrar artırdı. Her ne kadar petrol fiyatları haziran ayının ikinci yarısında belirgin şekilde gerilemiş olsa da yılın ikinci çeyreği boyunca yüksek seyreden enerji maliyetlerinin enflasyon üzerindeki etkilerinin tamamen ortadan kalkmadığı görülüyor. Bu nedenle jeopolitik risklerde yaşanabilecek yeni artışların yalnızca emtia fiyatlarını değil, aynı zamanda küresel merkez bankalarının para politikalarına ilişkin beklentileri de doğrudan etkileyebileceğini düşünüyoruz.

Hafta sonuna doğru bölgedeki tansiyon daha da yükselirken, ABD yönetimi Hürmüz Boğazı'ndan geçen ticari gemilere yönelik saldırılar nedeniyle İran'a karşı üçüncü saldırı dalgasını başlattığını açıkladı. İran Devrim Muhafızları ise Hürmüz Boğazı'nın ikinci bir duyuruya kadar kapatıldığını duyururken, ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM) uluslararası su yolunun yasal geçiş yapmak isteyen ticari gemilere açık olduğunu bildirdi. Yeni haftaya başlarken CENTCOM tarafından yapılan açıklamada ise İran'ın Hürmüz Boğazı'ndaki ticari gemilere yönelik saldırı kapasitesini zayıflatmaya yönelik yeni operasyonların başlatıldığı ifade edildi. 2026 yılının ilk yarısında küresel piyasalarda fiyatlamalar ağırlıklı olarak jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatları üzerinden şekillenirken, ikinci yarıda da bu temanın etkisini koruduğu görülüyor. Jeopolitik risklerde yaşanan her artış, enflasyon ve para politikası beklentileri üzerinden küresel varlık fiyatlarında yüksek oynaklığa neden olmaya devam ediyor. ABD'nin İran'a yönelik saldırılarını sürdürmesi ve İran'ın Hürmüz Boğazı'nı ikinci bir duyuruya kadar kapattığını açıklaması, küresel çapta jeopolitik risk algısını ve enerji arzına yönelik endişeleri yeniden artıran gelişmeler olarak öne çıkıyor. Önümüzdeki süreçte ABD-İran hattından gelecek haber akışı, Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmeler, petrol fiyatlarının seyri ve enerji arzına ilişkin olası yeni gelişmeler küresel piyasalardaki fiyatlamalar açısından belirleyici olmaya devam edecektir.

Borsa İstanbul'da yurt içinde gerçekleşen NATO Zirvesi ile jeopolitik riskler hafta içerisinde yakından takip edilen ana gelişmeler oldu. Çarşamba ve perşembe günü jeopolitik risklerdeki artışa bağlı olarak satışların gözlendiği Borsa İstanbul'da cuma günü ise toparlanma çabası takip edildi. Böylece BIST100 Endeksi haftayı %0,67 oranında bir düşüşle 14.321 puandan tamamladı. Hafta içerisinde jeopolitik risklerde yeniden yükseliş yaşanmasıyla satış baskısının arttığı BIST100 Endeksi, 14.050 bölgesine kadar geri çekildikten sonra cuma günkü alımlarla haftalık kapanışını 5, 8, 14 ve 22 günlük kısa vadeli üssel ortalamaların belirlediği 14.260-14.310 bölgesinin hemen üzerinde gerçekleştirdi. Hafta sonu ABD'nin İran'a yönelik saldırılarını sürdürmesi ve İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapattığını açıklaması, yeni haftaya ilişkin risk algısını bozan ve yurt içi piyasalarda satış baskısını artırabilecek gelişmeler olarak öne çıkıyor. Bu gelişmelerin etkisiyle haftaya satıcılı bir açılışla başlayabileceğini değerlendirdiğimiz BIST100 Endeksi’nde, 50 günlük üssel ortalamanın belirlediği 14.165 ile 14.100 – 14.000 seviyeleri kısa vadeli destek noktaları olarak önem kazanacaktır. 14.000 altındaki günlük kapanışlarda teknik görünümdeki zayıflamayla birlikte satışların hız kazanabileceği endekste, 13.900 – 13.775 – 13.660 ve 13.565 seviyelerine doğru kademeli geri çekilmeler gündeme gelebilir. ABD – İran mutabakatı öncesinde haziran ayı ortasında test edilen 13.565 altında kapanışlar yaşanacak olursa derinleşen satışlarla 13.200 – 13.000 bölgesine doğru gerilemeler takip edilebilir. Endekste ilk fiyatlamaların ardından 14.000 üzerinde kalıcılık korunabilirse 14.200 – 14.300 bölgesi direnç olarak izlenecektir. 14.300 üzeri kapanışlarda 14.380 – 14.450 – 14.550 ve 14.600 seviyeleri direnç konumunda bulunmaktadır. Son dönemde 14.600 üzerinde kalıcılık sağlayamayan endekste, 14.600 üzeri kapanışlar alınabilirse yükseliş eğilimi gücünü koruyabilir. Bu durumda 14.730 – 14.875 ve 15.000 seviyelerine doğru yükselişler yaşanabilir. Ancak kısa vadede endeksin yönü büyük ölçüde ABD-İran hattından gelecek haber akışı ile petrol fiyatlarının seyrine bağlı kalmaya devam edecektir.