Aylık Bülten

BIST100 endeksi, şubat ayını %0,87 oranında bir düşüşle 13.717 puandan tamamladı. Dolar/TL kuru şubat ayını %0,97 oranında bir yükselişle 43,9208 seviyesinde tamamladı. Dolar bazlı BIST 100 endeksi şubat ayını %1,91 oranında bir düşüşle 312,05$ seviyesinde kapattı. Dolar bazlı endekste; 315,11$ - 316,85$ - 318,48$ ilk etapta izlenecek direnç noktaları olarak görülmektedir. Endekste ortalamalar sırasıyla 316,85$ ve 318,48$ bölgelerinden geçiyor. Endeksin bu ortalamaların üzerine yükselmesi, yukarı yönlü hareketi destekleyecektir. Bu durumda endeks için 320,95$ ve 321,45$ - 323,70$ - 325,35$ direnç noktaları olarak izlenecektir. Buna karşın, endeks için belirtilen direnç noktalarının aşılamaması halinde yükselişinde zorlanmasına neden olabileceğini değerlendiriyoruz. Bu durumda endeks için 311,11$ - 309,00$ - 307,38$ ve 305,88$ destek noktaları olarak karşımıza çıkmaktadır. Fibo seviyesi 305,88$ bölgesine denk geliyor. Bu destek altı kapanışlar, aşağı yönlü baskıyı arttırabilir. Bu durumda endeks için 303,66$ - 300,85$ - 298,00$ ve 296,80$ ve 295,30$ destek noktaları olarak bulunmaktadır. Yabancı takas oranı şubat ayını 36,85 seviyesinde tamamladı.

03 Mart tarihinde Türkiye'de şubat ayı enflasyonu açıklanacak. Kurum olarak enflasyon için beklentimiz aylık %3,00 ve yıllık %31,60 seviyesinde bulunuyor. Açıklanacak enflasyon verisinden sonra 12 Mart TCMB'nin faiz kararına yönelik beklentilerde şekillenmeye başlayacaktır. 12 Mart faiz kararı toplantısına kadar beklentilerinde, yurt içi piyasaların seyri üzerinde etkili olması beklenebilir. Dolar/TL kuru şubat ayını %0,97 oranında bir yükselişle 43,9208 seviyesinden, Euro/TL kuru ise %0,68 oranında bir yükselişle 51,8996 seviyesinden kapattı. Dolar endeksi ise şubat ayını %0,64 oranında bir yükselişle 97,60 puandan tamamlamış oldu. Küresel piyasalarda, Fed'in faiz indirimiyle ilgili beklentiler, ABD Başkanı Trump'ın tarifeleriyle ilgili belirsizlik ve ABD-İsrail-İran arasındaki gelişmeler yakından izlenecektir. Jeopolitik risklerin artması, piyasalardaki tansiyonu da arttırıyor. Riskler arttıkça, piyasalarda da oynaklıklar yüksek olabilir. Mart ayında, özellikle haber akışları önemini koruyacaktır.

10 yıllık uzun vadeli hazine tahvil faizi Şubat ayında 54 baz puan artışla yüzde 30,10 seviyesinde, 2 yıllık kısa vadeli hazine tahvil faizi ise 192 baz puan artışla 36,53 seviyesine yükselerek ayı tamamladılar. Şubat ayında öne çıkan gelişmeler; Hazine, Aralık ayında gerçekleştirdiği 10 ihale ile 521,7 milyar TL ihale yoluyla iç borçlanma gerçekleştirdi. Ocak ayında TÜFE enflasyonu %4,84 ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. İstanbul Sanayi Odası tarafından yayımlanan Türkiye İmalat Sanayi PMI Ocak’ta 48,1 düzeyinde gerçekleşti. TCMB yayımladığı yılın ilk Enflasyon Raporu’nda 2026 enflasyon tahmin aralığını %13-%19’dan %15-%21 aralığına yükseltirken, ara hedefi %16 seviyesinde korudu. TCMB tarafından Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarına göre, katılımcıların enflasyon beklentisi 2026 yılsonu için bir önceki anket dönemine göre 0,9 puan artışla %24,11 düzeyine yükselirken, 12 ay sonrası için %22,10 seviyesinde oluştu. Aralık’ta cari işlemler hesabı 7,3 milyar USD ile piyasa beklentilerinin (5,2 milyar USD) oldukça üzerinde açık verdi. Sanayi üretim endeksi Aralık’ta aylık bazda %1,2 artış kaydetti. Yurt içinde hizmet üretim endeksi Aralık’ta aylık ve yıllık bazda sırasıyla %1,0 ve %4,2 artış kaydetti. Tüketici güven endeksi Şubat’ta bir önceki aya göre 2 puan artışla 85,7 değerini alarak son 11 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Merkezi yönetim bütçe açığı Ocak ayında 214,5 milyar TL ile geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki seviyesinin %54,1 üzerinde gerçekleşti. TCMB Hanehalkı Beklenti Anketi’ne göre hanehalkının 12 ay sonrasına ilişkin yıllık enflasyon beklentisi Ocak ayına göre değişim göstermeyerek Şubat’ta %48,81 düzeyinde kaydedildi. Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi’nin sonuçlarına göre ise Şubat’ta reel sektörün 12 ay sonrası için yıllık enflasyon beklentisi bir önceki aya kıyasla 0,9 puan azalarak %32,0 oldu.

10 yıllık uzun vadeli hazine tahvil faizi Şubat ayında 54 baz puan artışla yüzde 30,10 seviyesinde, 2 yıllık kısa vadeli hazine tahvil faizi ise 192 baz puan artışla 36,53 seviyesine yükselerek ayı tamamladılar. Şubat ayında öne çıkan gelişmeler; Hazine, Aralık ayında gerçekleştirdiği 10 ihale ile 521,7 milyar TL ihale yoluyla iç borçlanma gerçekleştirdi. Ocak ayında TÜFE enflasyonu %4,84 ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. İstanbul Sanayi Odası tarafından yayımlanan Türkiye İmalat Sanayi PMI Ocak’ta 48,1 düzeyinde gerçekleşti. TCMB yayımladığı yılın ilk Enflasyon Raporu’nda 2026 enflasyon tahmin aralığını %13-%19’dan %15-%21 aralığına yükseltirken, ara hedefi %16 seviyesinde korudu. TCMB tarafından Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarına göre, katılımcıların enflasyon beklentisi 2026 yılsonu için bir önceki anket dönemine göre 0,9 puan artışla %24,11 düzeyine yükselirken, 12 ay sonrası için %22,10 seviyesinde oluştu. Aralık’ta cari işlemler hesabı 7,3 milyar USD ile piyasa beklentilerinin (5,2 milyar USD) oldukça üzerinde açık verdi. Sanayi üretim endeksi Aralık’ta aylık bazda %1,2 artış kaydetti. Yurt içinde hizmet üretim endeksi Aralık’ta aylık ve yıllık bazda sırasıyla %1,0 ve %4,2 artış kaydetti. Tüketici güven endeksi Şubat’ta bir önceki aya göre 2 puan artışla 85,7 değerini alarak son 11 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Merkezi yönetim bütçe açığı Ocak ayında 214,5 milyar TL ile geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki seviyesinin %54,1 üzerinde gerçekleşti. TCMB Hanehalkı Beklenti Anketi’ne göre hanehalkının 12 ay sonrasına ilişkin yıllık enflasyon beklentisi Ocak ayına göre değişim göstermeyerek Şubat’ta %48,81 düzeyinde kaydedildi. Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi’nin sonuçlarına göre ise Şubat’ta reel sektörün 12 ay sonrası için yıllık enflasyon beklentisi bir önceki aya kıyasla 0,9 puan azalarak %32,0 oldu.

Ocak ayı sonu ile şubat ayı başında ons altında sert düzeltme eğilimleri kaydedilirken, bunda ABD Başkanı D. Trump’ın Fed Başkanlığına K. Warsh’ı aday göstermesi ve de ABD – İran arasındaki nükleer müzakerelerin başlaması etkili oldu. Birçok riskin fiyatlarda olduğu ons altında sert geri çekilme sonrası tekrardan yükselişler görülse de şubat ayı ortasına kadar kararsız seyirler devam etti. Bu süreçte ABD’de Hükümetin kısmi kapanmasının son bulması, Çin Merkez Bankasının altın alımlarına devam etmesi ve de ABD Başkanı D. Trump’ın İran ile ticaret yapana ülkelere gümrük vergisini içeren başkanlık kararnamesini imzalaması haberleri takip edildi. Şubat ayının ikinci yarısında ABD – İran arasındaki müzakereler sürerken, ABD’nin Ortadoğu’da askeri varlığını artırması yakından takip edilirken, diğer yandan ABD Yüksek Mahkemesi’nin gümrük vergileri koyma yetkisinin Kongre’de olduğuna karar vermesi ABD’de tarife belirsizliğini artırdı. Yeni ayda hafta sonu ABD – İsrail – İran arasında başlayan çatışmalara yönelik haber akışları piyasaların odağında olacak. Ons altında yeni ayda 55.400$ - 5.450$ ve 5.600$ seviyeleri direnç; 5.300$ - 5.250$ - 5.123$ ve 5.094$ seviyeleri destek olarak izlenebilir.

Şubat ayı ABD ile İran arasındaki nükleer müzakerelerin gölgesinde ABD’nin Ortadoğu’daki askeri varlığını artırdığı bir ay oldu. Şubat ayında brent petrol jeopolitik belirsizlerin devamı ile yükseliş eğilimi kaydetti. Hafta sonu ABD – İsrail – İran arasında başlayan çatışmaların etkileri petrol fiyatlar üzerinde kritik önemde olacak. Hürmüz Boğazı’nda şu aşamada tanker rotalarındaki değişiklikler ve şirketlerin poliçe iptalleri yaşanmakla birlikte arz şoku yaratacak düzeyde gelişmeler yakından izleniyor. Diğer taraftan OPEC + üyesi 8 ülke nisan ayında günlük petrol üretimini 236 bin varil artırma kararı aldı. Bu aşamada Hürmüz Boğazı’nın statüsü fiyatlamalar üzerinde öncelikli olup, durumun netleşmesi sonrasında OPEC + ülkelerinin aldığı kararın petrol fiyatları üzerindeki etkisi takip edilecek. Brent petrol, bu sabah saat 08:00 itibariyle 77,22$ civarında sert yükseliş eğiliminde hareket etmekte olup, teknik görünümde 77,80$ - 79,45$ - 80,95$ ve 81,75$ seviyeleri direnç; 76,30$ - 75,26$ - 73,95$ - 72,75$ ve 72,00$ seviyeleri destek olarak izlenebilir.