FAVÖK

Her şirketin piyasa değeri için çeşitli değerlendirme ve analizleri yapılır. Bu analizlerden en çok kullanılanı ise FAVÖK'tür.

FAVÖK; faiz, amortisman ve vergi öncesi kar kelimelerinin baş harfleriyle oluşturulan finansal bir terimdir. İngilizcesi EBITDA olan kavram daha çok satın almayla ilgilidir.

Şirketler başka bir şirketi satın almak istediklerinde ya da birleşmek istediklerinde FAVÖK oranına bakarlar. Bunu yapmalarındaki temel sebep ise eğer şirketin hiç borcu olmasa ne kadar kar sağlayacağını hesaplayarak yatırım yapmaya değer bulup bulmayacaklarını görmelerini sağlayacak olmasıdır.

FAVÖK hesaplaması; brüt kar, amortisman tutarı, pazarlama giderleri ve genel yönetim giderleri ile yapılabilir.

Formülizasyonu ise aşağıdaki gibi gösterilebilir.

FAVÖK = Brüt kar - pazarlama, satış ve dağıtım gideri- genel yönetim gideri- ARGE giderleri + Amortisman ve İtfa giderleri 

Firma değerinin hesaplanabilmesi için öncelikle FAVÖK değerinin bilinmesi gerekir. Firma değerlemesi yapılırken FD/ FAVÖK oranına bakılır.

Firma değeri ise şöyle hesaplanır;

• Firma değeri (FD) = Piyasa değeri + Net borç 
• Piyasa değeri ise şöyle hesaplanır; Ödenmiş sermaye * Hisse fiyatı
• Net borç = Kısa ve uzun vadeli finansal borçlar - (Nakit ve türevleri+ Finansal yatırımlar) 

Tüm bu değerler tek tek hesaplandıktan sonra FD/FAVÖK oranı hesaplanır. Bu oran hedeflenen orandan düşük çıkarsa şirketin borçlarını ödeyemediği ve reel olarak zarar ettiği düşünülebilir.