Question 1

Eurobond hesabımı nasıl açabilirim?

Accepted Answer

Gedik Yatırım hızlı hesap mobil uygulaması ile şubeye gitmeden Yatırım Temsilcimiz ile görüntülü görüşerek yatırım hesabınızı dakikalar içinde açabilirsiniz.

Question 2

Hesap açılışı için alt limit uygulaması var mı?

Accepted Answer

Gedik Yatırım’da yatırım hesabı açmanız için alt limit bulunmamaktadır.

Question 3

Eurobondlara en az ne kadar yatırım yapabilirim?

Accepted Answer

Kurumumuzda, Hazine ihraçlı Eurobondlarda işlem yapma alt limiti, Amerikan Doları bazlı Eurobondlar için 10.000$ ve Euro bazlı Eurobondlar için de 10.000€'dur. Özel sektör ihraçlı Eurobondlarda işlem yapma alt limiti, Amerikan Doları bazlı Eurobondlar için 200.000$ ve Euro bazlı Eurobondlar için 200.000€'dur.

Question 4

Eurobond gelirleri vergiye tâbi midir?

Accepted Answer

01.01.2016 tarihinden önce ihraç edilen Eurobondlarda,
Tam mükellef bireysel yatırımcılar stopaja tabi değildir. Alım satım kazançları TL bazlı hesaplanır. Kazançlar, 2016 yılı için 24.000 TL’ye kadar vergiden istisnadır, istisnayı aşan kısmı beyan edilir.
Dar mükellef yatırımcılar stopaja tabi değildir, beyan edilmez.
Kurumsal yatırımcılar kurumlar vergisine tabi olup stopaja tabi değildir ve beyan edilmez.
01.01.2016 tarihinden sonra ihraç edilen Eurobondlarda,
Tam mükellef bireysel yatırımcılar stopaja tabi değildir. Alım satım kazançları TL bazlı hesaplanır. Kazanç tutarı ne olursa olsun beyan edilir.
Dar mükellef yatırımcılar stopaja tabi değildir, beyan edilmez.
Kurumsal yatırımcılar kurumlar vergisine tabi olup stopaja tabi değildir ve beyan edilmez.
İşlem veya ödeme Türkiye'de yapılmışsa veya ödeme yabancı memlekette yapılsa bile Türkiye'de ödeyenin veya nam ve hesabına ödeme yapılanın hesaplarına intikal ettirilmiş veya karından ayrılmışsa; kazançlar Türkiye'de vergilendirilir. Dar mükelleflerin menkul kıymetleri elden  çıkarmalarından doğan kazançlarının kazancın elde edildiği tarihi takip eden 15 gün içinde, kazancı bu kişilere sağlayanlarca münferit beyanname ile beyan edilmesi gerekir.

Question 5

Eurobondların özellikleri nelerdir?

Accepted Answer

Başta Amerikan Doları olmak üzere, Euro, Japon Yeni, İsviçre Frangı gibi döviz cinsleri üzerinden ihraç edilebilmektedirler.
Vade genelde 5-30 yıl arasındadır.
Uzun vadeli tahvil olmalarından dolayı, kuponlu olarak satılır. Genellikle kuponlar sabit faizlidir. Kupon ödeme dönemlerinde kupon faizi elde edilir, dolayısıyla yatırımcıya düzenli bir nakit akımı sağlar. Anapara ve kupon ödemeleri ihraç edildiği döviz cinsi üzerinden yapılır.
USD tahviller 6 ayda bir, EUR tahviller yılda bir kupon ödemelidir. Kuponların faizleri yıllık basit faiz olarak ifade edilir.
Vade sonu beklenmeden piyasa koşulları çerçevesinde nakde çevrilebilir. Ancak, aynı anda uluslararası piyasalarda da işlem gördüğü için, politik ve ekonomik gelişmelere paralel olarak fiyat dalgalanmaları görülebilir. Bu nedenle, vadesinden önce satılması halinde anapara riski oluşabilir.
Eurobond'lar hamiline yazılı olmakla birlikte, fiziki olarak teslim edilmeleri mümkün değildir.
Kupon ödemeleri üzerinden stopaj kesintisi yoktur.

Question 6

Eurobond hangi yatırımcılar için uygun olabilir?

Accepted Answer

Birikimlerini yabancı para cinsinden yatırım araçlarında değerlendirmeyi tercih eden  ve uzun vadeli yatırım yapmayı düşünen kişi ve kuruluşlara yönelik  enstrümandır.
Eurobond fiyatları, hem ihraç eden ülke veya kuruluşun mali ve ekonomik  performanslarından, hem de uluslararası finansal piyasalardaki  gelişmelerden etkilenmektedir.

Banka veya cari hesabında boşta/mevduatta döviz bulunduran yatırımcılar,
Mevduata nazaran daha yüksek getiri elde etmek isteyen yatırımcılar,
Döviz getirisi elde etmek isteyen yatırımcılar,
Uzun vadeli yatırım düşünen yatırımcılar

Question 7

Eurobond işlem örnekleri nelerdir?

Accepted Answer

Eurobond işlemlerinde 3 tip örnekten bahsedilebilir;

Eurobond alındıktan sonra birim fiyatın değişmesi sonucu kazanç sağlanması;

Örneğin: 90 birim fiyattan 200.000 nominal Türkiye USD 2023 Eurobond satın alınır.
Toplamda bu Eurobond’a sahip olmak için ödenecek tutar: 90*200.000 = 180.000 USD’dir.
Belirli bir süre sonra ülke risk priminin düşmesi ve diğer etkenlere bağlı olarak Eurobond’un birim fiyatının 102 seviyesinde işlem gördüğünü varsayalım;
Eurobond son dönemdeki değeri = 102 * 200.000$ = 204.000$ olur
Bu durumda, yatırımcının Eurobond’unu vadesinden önce satmak istemesi durumunda elde edeceği toplam kar; 204.000$ - 180.000$ = 24.000$’dır.
Kupon ödemeli Eurobond işlemlerinde temiz fiyat ve kirli fiyat adında 2 farklı kavram bulunmaktadır.
Temiz fiyat, çıplak fiyat olarak da ifade edilir. Eurobond yatırımı yapmak isteyen yatırımcı; temiz fiyat ve son kupon ödeme tarihinden bu yana birikmiş günlük faizi de ödemek durumundadır.
Temiz fiyatın üzerine, önceki kupon ödemesinden birikmiş faiz eklenmesiyle kirli fiyat oluşur.
Örneğin: US900123CA66 kodlu Türkiye 2023 Vade sonlu %3,250 kupon ödemeli Eurobond almak isteyen yatırımcı;
Temiz fiyat için: 97,886 USD/TL öder. Ayrıca, son kupon ödeme tarihi olan 23.09.2020’den 24.11.2020 tarihine kadar 64 günlük faiz de temiz fiyata eklenir. Böylece, kirli fiyat son durumda;  98,443 USD/TL olarak gerçekleşir.
Örneğimizdeki 200.000 nominal Eurobond için yatırımcı;
200.000 * 97,886   = 195,732 $  (Temiz Fiyat)
3250USD*64/180   = 1,155.56 $ (64 Günlük Birikmiş Faiz)
Toplamda   = 196,887.56 $ (Kirli Fiyat) tutarını ödeyerek Eurobond yatırımını gerçekleştirebilir.
2. Eurobond alındıktan sonra birim fiyatın değişmesi sonucu zarar oluşumu;
Örneğin: 100 birim fiyattan 200.000 nominal Türkiye USD 2027 Eurobond satın alınır.
Toplamda bu Eurobond’a sahip olmak için ödenecek tutar: 100*200.000 = 200.000 USD’dir.
Belirli bir süre sonra ülke risk primindeki artış ve diğer etkenlere bağlı olarak Eurobond’un birim fiyatının 90 seviyesinde işlem gördüğünü varsayalım;
Eurobond son dönemdeki değeri = 90 * 200.000 $ = 180.000$ şeklinde hesaplanır. Bu durumda Eurobond’u vadesinden önce satmamız durumunda oluşacak zarar; 180.000 $ - 200.000 $ = (20.000$)’dır.
Örnekten de anlaşılacağı üzere vade öncesinde satılan Eurobond’larda zarar riskli bulunmaktadır. Öte yandan zarar riski olduğu gibi fiyat değişimlerine bağlı olarak kazanç elde etmek mümkündür.
3. Eurobond’un vade sonuna kadar satılmaması halinde;
Ülke ekonomisinin risk primi ve küresel değerlerine göre kupon faizleri belirlenir. USD cinsi Eurobond’larda senede 2 defa, Euro cinsi Eurobond için ise senede 1 defa kupon ödemesi gerçekleşir. Kupon ödeme tarihleri Eurobond’un çıkarıldığı tarihe göre önceden belirlenmiştir.
Bununla birlikte, eğer Eurobond’un birim fiyatı 100’ün altındaysa, Eurobond’un getirisi sabit kupon faizinde belirtilen orandan daha fazla olacaktır.
Örneğin: 2030 Vadeli USD cinsi Eurobond ihraç fiyatı 97,00 ve getiri oranı %5,5 olsun. Eurobond ile portföylerini zenginleştirmek ve alternatif döviz cinsi getiri bekleyen yatırımcılar mevcut oranı cazip bulması halinde, arz- talep dengesine göre Eurobond’un birim fiyatı artar. Bu durumda, tahvilin birim fiyatı 110 iken tahvilin getirisi ihraç fiyatındaki getiriye göre  düşmüş olacaktır. Tahvil getirisi düşmesine rağmen yatırımcılar hala getiriyi cazip bulursa fiyat artmaya devam eder aksi halde Eurobond fiyatı düşer.
Öte yandan eğer Eurobond fiyatı 100’ün üzerindeyse getirisi, sabit kupon faizinde belirtilen orandan daha düşük kalacaktır.
Örneğin: 2050 Vadeli USD Eurobond ihraç edilirken %5,5 sabit kupon faizi ödemesine sahip olsun. Dönem içerisinde Eurobond birim fiyatındaki artış tahvilin getirisi düşürecektir. 100 birim fiyattan işlem gördüğünde %5,5 sabit kupon faiz getirisi oluşacakken 105 birim fiyata çıkması sonucu tahvil getirisi sabit kupon ödeme faizinin altında kalacaktır.
100 birim fiyata göre fiyatlanan Eurobond’lar için 100 seviyesinin üstü primli ve 100 seviyesinin altında ise iskontolu işlem gördüğü söylenebilir. Eurobond’un piyasadaki fiyatı ile kupon faizi arasında ters bir ilişki olduğu unutulmamalıdır. Fiyat yükseldikçe getiri düşer.
Eurobond Ödeme Takvimi ve Nakit Akışı Örneği
Eurobond: US900123CA66 Turkey 3 ¼ 23/03/2023

Temiz fiyat: 97,886
Kirli Fiyat: 98,443
Tahvil getirisi: %4,01
Son kupon Ödeme Tarihi: 23.09.2020
Nominal: 200.000

Örnekte gösterilen Eurobond birim fiyatının iskontolu işlem gördüğü söylenebilir.
Örnekteki Eurobond’un ödeme takvimini inceleyecek olursak;

Yatırımcı örnekte görüldüğü gibi kupon ödeme günlerinde 3250$’lık kupon ödemeleri alır. Son kupon ödeme tarihinde ise hem anapara hem de son kupon ödemesini alır. 200.000 nominal için Eurobond vade sonunda 100 birim fiyat olarak hesaplandığından 200.000$ olarak görülebilir.
Eurobond’un dönem içerisinde ödeyeceği kupon ödemelerinin tutarı ve ödeme tarihi değişmez. Vade sonuna kadar arz-talep dengesine bağlı olarak işlem gördüğü birim fiyat ve buna bağlı olarak getiri oranı değişebilir.

Question 8

Eurobond değerini belirleyen faktörler nelerdir?

Accepted Answer

Eurobond birim fiyatı, ülke risk primi ve ABD tahvillerinden etkilenerek fiyat değişimleri yaşar. Eğer bir ülkenin risk primi yüksek ise daha yüksek getiri potansiyeli mevcuttur. Türkiye’nin risk primini takip etmek için Türkiye 5 Yıllık USD CDS izlenir. Türkiye örneğinde CDS’lerin düşmesi Eurobond fiyatlarında artış sağlarken öte yandan CDS’lerin yükselmesi Eurobond birim fiyatını düşürecektir.

Question 9

Yabancı Tahviller ile Eurobond arasındaki fark nedir?

Accepted Answer

- Eurobond: İhraç eden devlet veya firmaların yerli para birimi dışında kaynak bulmak için ihraç ettiği bir sermaye piyasası aracıdır.
- Tahvil: İhraç eden devlet veya firmaların yerli para birimi kaynak bulmak için ihraç ettiği bir sermaye piyasası aracıdır.
Örneğin: Fransa Hükümeti EUR cinsi bir kâğıt çıkarması durumunda bu kıymet tahvildir. Ancak Fransa Hükümeti USD cinsi borçlanmak için bir kâğıt çıkarması durumunda bu kıymete eurobond denir.

Question 10

Minimum işlem yapılabilecek tutar nedir?

Accepted Answer

Eurobond alım/satımında minimum 2000 USD nominal tutar ile gerçekleştirilebilmektedir. Her Eurobond’un minimum işlem tutarı farklı olabilir.

Question 11

Eurobond'un riskleri ne olabilir?

Accepted Answer

Hazine veya şirketlerin borcunu ödeyemeyip temerrütte düşmesi durumu olabilir. Böylece kupon ödemelerini ve vade sonunda ana parayı alamama riski olabilir. İkinci bir risk ise kısaca "daha yüksek getiriyi kaçırma" riskidir. Devletlerin veya özel şirketlerin faiz oranlarındaki veya CDS primlerindeki değişiklikler sebebiyle sert fiyat hareketleri oluşabilir ve spekülatif işlem yapan yatırımcılar bundan dolayı kar elde edebilecekleri gibi zarar da elde edebilirler.

Question 12

Eurobond'un riskini nasıl ölçeriz?

Accepted Answer

Moody’s, Standart & Poor’s ve Fitch gibi rating şirketleri tahvillerin iflas riskini tahmin edip kredi notu olarak ilan eder. Yatırımcılar da konu hakkında bilgilendirilmiş olur. Büyük kurumsal yatırımcılar ve emeklilik fonları, riski çok düşük olan kredi notu yüksek olan eurobondlara yatırım yapmaktadır.

Eurobond

Eurobond Nedir?

Neden Eurobonda Yatırım Yapmalıyım?

Orta – uzun vadede döviz bazında faiz getirisi

Döviz mevduatından daha yüksek getiri

Tüm dünyadaki devletlerin ve şirketlerin Eurobond'larına erişim imkânı

Piyasalardaki volatiliteden daha az etkilenme

Gedik Yatırım’da

hesap açmak çok kolay!

Gedik Yatırım’da Eurobond Avantajları

Eurobond işlemlerinizi Gedik Yatırım ile yapın, çeyrek asrı aşkın tecrübemizden ve sunduğumuz avantajlardan faydalanın.

İletişim Bilgilerimiz

Youtube'da Gedik Yatırım

Yatırımcı Sözlüğü

Sıkça Sorulan Sorular